מחירי הנפט הגולמי: הפגישה עם גיא מייזונייר, כלכלן ב- IFP
אוקטובר 2009
נראה כי מחיר הנפט מצא איזון בסביבות 70 $ / מיליארד דולר. האם יציבות יחסית זו מתמשכת?
האם מחיר הגולמי שנמצא בסביבות ה -70 דולר למיליארד נמצא בשלב ייצוב?
GM: היציבות הנוכחית יחסית יחסית. מחיר נפט הגולמי חווה למעשה שינויים חזקים המסתובבים בין $ 60 ל- $ 70 למיליארד מיוני עד אמצע יולי, ואז בין $ 66 ל- $ 74 / מיליארד באוגוסט וספטמבר. התיקונים הדוביים הגיעו בעתות ספק לגבי ההתאוששות. בתחילת יולי, אי הוודאות לגבי תוצאות החברות הרבעוניות עודדה את לקיחת הרווח בשוק המניות והנפט. אותה תופעה התרחשה בתחילת ספטמבר, כאשר תחושת הדאגה שררה בצמיחה הקרובה של המגזר הפרטי. הנושא קשור הן לביקוש לאור העלייה באבטלה והן להשקעות עתידיות בגלל מספר ההלוואות הנמוך שניתן. התיקונים כלפי מעלה לצמיחה עליהם הודיעו קרן המטבע וארגון ה- OECD בתחילת ספטמבר בכל זאת אפשרו לייצב את המחירים, אך המצב נותר שביר.
מלבד הקשר עם שוקי המניות, מה ההשפעה של האירו?
GM: אכן יש קשר עם שוקי המניות, עם אינדיקטורים כלכליים המשפיעים על שני השווקים באותו כיוון. ניתן לנתח את הקשר עם האירו משתי נקודות מבט, פיננסיות ופיזיות. מנקודת מבט פיננסית, המשקיעים מסתכלים על הדולר בתקופות לא ודאיות ולהפוך מטבעות וסחורות אחרים בתקופות אופטימיות יותר. זה יהיה הסבר לתנועות המקבילות (אך לא שיטתיות) שנצפו. מנקודת מבט פיזית, חולשת הדולר מפילה את עליית מחירי הנפט ומשפיעה פחות על התנהגות הצרכנים. זהו אפוא גורם למתיחות פוטנציאלית שיכולה לתדלק את עליית מחירי הנפט בעצמם.
האם עלינו לצפות בתנודתיות גבוהה בחודשים הקרובים?
GM: ככל הנראה בהתחשב בהקשר הכלכלי השברירי. השווקים הפיננסיים מגיבים מספיק חזק על מנת להציג אינדיקטורים כלכליים שפורסמו באופן קבוע, כגון מדדי אמון, שיעור האבטלה או הישארות בענף הנפט, מלאי מוצרי נפט גולמי ונפט בארצות הברית. מאז סוף ספטמבר השוק נמצא בשלב איחוד בהמתנה לתוצאות הרבעוניות כדי להגדיר מגמה, בעוד שהמדדים עדיין לא בטוחים.
במגמה תלולה, לאור חזון קרן המטבע של התאוששות עולמית ביישנית בשנת 2010 (הותאם מחדש ל -3,1% בתחילת אוקטובר לעומת 2,5% ביולי) ומתמשך יותר בשנת 2011, המונע בעיקר על ידי מדינות מתפתחות, אנו בדרך כלל יכול לצפות במגמת עלייה עם תקופות איחוד.
האם ניתן לתת סדרי גודל?
GM: אם ניקח את תרחיש קרן המטבע, המחיר של ברנט צריך להמשיך לעלות ולהישאר מעל 65 $ / מיליארד דולר. עם זאת, עליית מחירים בחודשים הקרובים נותרה בלתי סבירה ככל שמאזן ההיצע / הביקוש אינו צפוף, מחד, בגלל חולשת הצמיחה הצפויה ומצד שני, שולי הייצור של OPEC. מגמת העלייה תונע בעיקר על ידי מחירי עתידי הצפויים כיום בין $ 80 ל $ 85 למיליארד בחמש השנים הקרובות. לכן שיווי המשקל יישאר לא יציב, בכפוף ללחצים כלפי מטה לטווח קצר (עודפי ייצור) ולחצים כלפי מעלה לטווח בינוני וארוך. תיקונים חזקים עדיין אפשריים, אך המגמה הכללית אמורה להעלות את המחירים בהדרגה.
80 דולר למיליונות לשנת 2010, לעומת כ 60 דולר למיליון דולר בשנת 2009, הוא רמה ממוצעת אפשרית הקרובה להנחה ששימשה את קרן המטבע (76,5 דולר למיליארד). תרחיש זה אינו לוקח בחשבון את הסכנות הרבות (גיאופוליטיות, אקלימיות, מגיפות וכו ') העלולות לשנות משמעותית מסלול זה. חיוני להיזכר בהקשר בו נערכות התחזיות, במיוחד בתקופה זו של אי וודאות רבה.
מחיר נפט בשנת 2009 (ספוט ברנט ושוק עתידי)
1: - / + חפש מחיר שיווי משקל בינואר (אי וודאות: דרישה? ניהול Opep?);
2: + חריגה של OPEC בינואר אושרה (+ 1,3 Mb / d);
3: + אופטימיות בשוק המניות מ- 9 במרץ; ישיבת OPEC ב -15 במרץ נועדה לכבד את המכסות;
4: - תיקון דובי; אולטימטום ב- 29 במרץ על תעשיית הרכב האמריקאית;
5: + ה- "G20" של ה- 2 באפריל נותן תקווה חדשה;
6: - / + ירידה נוספת בתחזית הביקוש לשנת 2009 אך ירידה בחריגות ה- OPEC (+ 0,7 Mb / d);
7: + ציפייה להתאוששות (אפקט שוק המניות) ואפקט היורו;
8: - / + איחוד שוקי המניות; המתיחות בניגריה;
9: - דאגה לגבי תוצאות התאגידים, השפעת שוק המניות;
10: + התאוששות בשוק המניות לאחר פרסום תוצאות משביעות רצון;
11: - אי וודאות לגבי צמיחה פרטית עתידית; מחכה לתוצאות רבעוניות;
12: + חזון להתאוששות כלכלית הדרגתית.
מקור: http://www.ifp.fr/espace-decouverte-mie ... te-a-l-ifp
